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[股票网上开户]黄金投资还香吗?

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  但正如古希腊哲学家赫拉克利特所说,"人不能两次踏进同一条河流。"当前,全球疫情并未实质反转,贸易摩擦和地缘政治紧张各种不利因素叠加,仅仅依靠货币政策,此次是否真的能避免“通胀压力”,恐怕谁也说不准。

  具体到应用,美林时钟将一个完整的经济周期划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段,资产类别划分为债券、股票、大宗商品和现金四类。即在不同的阶段,持有不同的资产,可以获得较高的投资收益。

  当前,黄金投资者的普遍困惑是,“全球经济在未来有较强的通胀预期,黄金价格为什么不涨呢?”历史上,黄金常常认为是抵御通胀的资产,但这次怎么就不灵了?

  从投资角度看,通胀并不仅仅代表物价上涨,也意味着投资机遇。正如“经济有周期、股市有牛熊”,机构投资者总结出了各类“全天候”的盈利模式,即在一个完整的经济周期内,根据不同的资产配置都可以找到相应的投资机会。

  其中,比较著名的是美林证券在2004年提出的“美林时钟”。

  新金融记者 张兆瑞

  比特币价格已经逼近6万美元,不到一年时间已经涨了10倍,但作为传统通胀避险工具的黄金价格却始终不温不火,黄金投资究竟还香不香呢?

  可见,仅有通胀预期,却没有“通胀压力”,黄金的牛市恐怕还要等一等。

  实际上,很多发达国际已经很久没有“通胀压力”了,这其中的原因有很多。比如,人口老龄化、新兴市场崛起、经济全球化、科技巨头主导经济等因素共同作用下,过度储蓄引起社会总需求下降,低增长成为常态。

  换句话说,如果“通胀”真的来了,黄金投资的机会恐怕也不远了。

  当前,美林时钟运行到哪一步了?

  

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  除此之外,比特币的出现,也分流了部分黄金投资基金。诞生仅11年的比特币,在互联网一代投资者中特别受欢迎,这既标榜个性(即投资新品种),又有赚钱效应(一年涨10倍),还处于监管盲区(国际间并无统一监管标准)。

  争论是一直存在的,但经济过热的苗头已经出现,特别是在农历新年过后,国内外大宗商品期货市场“牛气冲天”。以铜为例,从2月4日开始,沪铜已经连续走出8根阳线,现价报65840元/吨,近8个交易日累计涨逾15%;国际方面,2月19日,伦铜日内一度大涨超5%,创下2011年9月以来的最高水平,截至收盘涨幅仍达4.54%。

  在任泽平看来,“美林投资时钟本质上是一种基于需求侧变化的经济周期波动理论,背后的主要逻辑认为,基本面和货币政策相互作用形成短期经济周期,从而影响大类资产走势。投资者可以通过识别基本面和货币政策的重要拐点,在周期变换中把握趋势获利。”

  实际上,用“夸张”来形容2020年全球央行扩表,一点也不过分。根据经济学家李迅雷的研报,美联储总资产在年内扩表3.2万亿美元,而2019年其基数才4.2万亿美元;欧洲央行2020年总资产增长49.5%;日本央行2020年总资产增长22.6%。

  不仅仅是铜,锡、镍、石油等期货价格都有不同程度的上涨,而且有加速的趋势。难怪有些机构提出,“大宗商品超级周期将至?”问题的关键还不仅仅在于大宗商品价格,而在于其作为基础原料,是否会带动商品价格的上涨,从而引发通胀压力。

  不仅如此,美国新政府上台后,又在积极推动1.9万亿美元的“刺激计划”,以至于美国前财长萨默斯提醒,刺激计划可能引发“从未见过的通胀压力。”



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